Renda Variável

No mercado primário o dinheiro vai para a EMPRESA (IPO, follow-on primário, subscrição).

No secundário os investidores negociam entre si (bolsa/balcão) — dá LIQUIDEZ, mas a empresa não recebe nada.

IPO é a oferta pública inicial; follow-on é a subsequente.

No follow-on, a parcela primária são ações novas (dinheiro vai à empresa) e a secundária é sócio vendendo.

Precificação por bookbuilding (coleta de intenções — o mais comum), preço fixo ou leilão.

Rito ORDINÁRIO tem análise prévia da CVM e serve a qualquer público; rito AUTOMÁTICO dispensa análise prévia (ex.: oferta destinada a investidores profissionais).

Documentos: prospecto + lâmina; há período de silêncio.

• Garantia firme: o banco compra o que sobrar.

• Melhores esforços: sem garantia.

• Residual/stand-by: mista (o coordenador assume apenas a parcela não colocada).

Obrigatória em três casos: cancelamento de registro, aumento de participação do controlador e alienação de controle (tag along).

Voluntária nas demais hipóteses.

Pode exigir leilão em bolsa.

Dá VOTO em assembleia.

Tag along legal: 80% do preço pago ao controlador em caso de venda do controle.

Tem preferência em dividendos e no reembolso, mas sem voto (ou restrito).

Deve ter ao menos UMA vantagem (ex.: dividendo 10% maior ou tag along) e pode representar no máximo 50% do capital.

Pacote de ON + PN negociado em conjunto.

Não é uma classe de ação — é um certificado de depósito de ações.

Dividendo obrigatório é o % definido no estatuto; se OMISSO, equivale a 50% do lucro líquido ajustado (Lei 6.404).

JCP (juros sobre capital próprio) é remuneração dedutível para a empresa; o investidor PF paga 17,5% de IRRF (definitivo).

Direito de subscrição = preferência para manter participação em novas emissões (negociável em bolsa).

AGO é a assembleia anual obrigatória (contas, destinação do lucro, eleição do conselho); AGE trata das demais matérias.

Minoritários contam com voto múltiplo, quóruns e recesso (reembolso).

• Dividendo: distribuição de lucro em dinheiro — a ação fica "ex" e o preço cai pelo valor distribuído.

• JCP: idem dividendo, mas com 17,5% de IRRF, líquido menor.

• Bonificação: novas ações grátis (capitalização de reservas) — mais ações, mesmo valor total, custo unitário cai.

• Split/inplit: desdobra (1→10) ou agrupa (10→1) ações, sem alterar o valor investido.

• Subscrição: direito de comprar novas ações (geralmente com desconto), que pode ser exercido, vendido ou diluído.

Nominal (definido no estatuto), Patrimonial (PL ÷ nº de ações), de Mercado (cotação em bolsa) e Econômico (valor presente dos fluxos futuros — fluxo de caixa descontado).

CMPC/WACC é o custo médio ponderado de capital próprio e de terceiros (taxa de desconto da empresa); EBITDA é o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (proxy de geração de caixa operacional).

BDR é o recibo NO BRASIL de ação estrangeira (Nível I não patrocinado é o comum — emitido por instituição depositária sem participação da empresa).

ADR é o recibo NOS EUA de ação não americana (Nível I no balcão; II listado em bolsa; III permite captação).

Patrocinado = a própria empresa estrutura o programa.

Dividendos de BDR são tributados no Brasil (sem a isenção das ações locais).

• Novo Mercado: 100% ON, tag along 100%, free float ≥ 25% (ou 15% com liquidez), conselho com independentes, comitê de auditoria (padrão máximo).

• Nível 2: ON + PN, tag along 100% (ON e PN), PN com voto em matérias relevantes.

• Nível 1: ON + PN, tag along 80% (legal, ON), free float ≥ 25% e mais transparência.

• Bovespa Mais: 100% ON, tag along 100%, acesso gradual para empresas menores (balcão organizado), podendo listar sem oferta.

A fundamentalista busca o valor INTRÍNSECO (demonstrações, setor, macro, DCF e múltiplos), com horizonte longo — "comprar empresa".

A técnica (grafista) estuda PREÇO e VOLUME (tendências, suportes/resistências, padrões), partindo da premissa de que o gráfico já reflete tudo — "comprar movimento".

• Carteira administrada: gestão individualizada (RCVM 21), ativos no NOME do investidor, mandato discricionário ou não, sem condomínio.

• Clube de investimento: 3 a 50 cotistas, mínimo 67% em ações, nenhum cotista com mais de 40%, administrado por corretora/distribuidora, com gestão de cotista eleito (sem remuneração) ou profissional.

• Ibovespa: ações mais negociadas da B3, índice de RETORNO TOTAL (reinveste proventos), carteira teórica rebalanceada a cada 4 meses (jan/mai/set), por critérios de negociabilidade e presença em pregão.

• IBrX-100/IBrX-50: 100/50 maiores por valor de mercado em circulação, ponderados por free float.

• SMLL/IDIV: small caps / maiores pagadoras de dividendos (IDIV seleciona por dividend yield).

• IFIX: FIIs listados (benchmark imobiliário).

• IMA-B/IRF-M/IHFA: NTN-B / prefixados / hedge funds (benchmarks ANBIMA de RF e multimercados).

SPB é o conjunto de sistemas que transferem recursos e liquidam operações.

• STR (BCB): liquidação bruta em TEMPO REAL entre reservas bancárias.

• Selic: custódia e liquidação de TÍTULOS PÚBLICOS federais (D+0, LBTR).

• Câmara B3 (clearing): atua como CONTRAPARTE CENTRAL (novação) — compradora de todo vendedor e vendedora de todo comprador; ações liquidam em D+2 com entrega contra pagamento (DvP), eliminando o risco de principal.